如何构建指数基金投资组合？ 了解自己的风险承受能力

近期市场进入板块轮动期，成长和低估值板块轮番表现，高价股和低价股轮流“挑大梁”。

对于投资者来说，在行情快速轮动阶段，试图通过单一产品来把握每一次风格转换，是几乎不可能做到的事情。

而行业主题基金聚焦某一行业或细分主题，在单边上涨行情中或许能够更精准把握行情，但在风格轮动背景下，持有单一基金难以实现对不同风格的覆盖和把握。

指数基金具有费率成本低、投资风险分散、运作透明度高、运作过程中受投资经理主观因素影响较小等特点。近些年指数基金不断发展壮大，产品类型可以覆盖境内外市场和多项大类资产，已成为资产配置工具的重要选择。

资产配置最基本的方法之一就是在变幻莫测的市场中，通过构建一个不同基金之间的投资组合，实现风险分摊、收益共振，以较低的风险力争较高的回报。

那么对于投资者来说，如何构建一个正确的指数基金投资组合呢？

1、了解自己的风险承受能力

每个人的风险承受能力不同，它决定了投资人能够接受的最大亏损程度。

如果风险承受能力不强，却又投资了很多股票基金，那么一旦出现大幅波动是很煎熬的。

既然资产的收益和风险是匹配的，那么如果你能承担的风险越高，就可以投资那些潜在收益水平更高的资产。

一般，按照风险偏好程度不同，可以分为五类：保守型、轻度保守型、中立型、轻度进取型和进取型。

想要知道自己属于哪种风险偏好类型，可以做一下风险测试。

2、选择适合的指数制订组合方案

要降低组合里基金的相关性

在建立基金组合中最重要的一大原则就是。也就是要投资不同风格、不同主题、不同种类甚至是不同地域的指数。

如果你投资的是几个相关性比较强的指数，比如上证50和沪深300，这两个指数都是大盘市值加权指数，代表的都是大盘蓝筹风格，基本上是同涨同跌的，如果同时配置这两个指数就达不到真正的分散投资效果。

指数的相关性越弱，那它们代表的市场范围就越不同。下面，以最常见的宽基指数为例，来详细说明一下该如何选择基金构建一个合理的指数基金组合。

一是不同风格搭配，兼顾大盘蓝筹和中盘成长风格

入门级定投组合：沪深300(50%)+中证500(50%)

这是最符合小白投资者的入门级定投组合，沪深300指数由A股市场总市值第1-300只股票组成;中证500指数由A股市场总市值第301-800只股票组成。沪深300代表大盘蓝筹股;而中证500代表中盘成长股。投资这两个指数，就等于投资A股最优质的800家上市公司，大盘行情和中小盘行情两者都能兼顾。

成长进取型组合：中证500(40%)+创业板指(30%)+科创50(30%)

这个组合进攻性更强一些，不仅有代表沪深两市中盘成长风格的中证500，还有深交所创业板的前100强股票以及上交所科创板的前50强股票，科技成长动力更足，在牛市行情更具爆发性。

科创板涨跌幅是20%，相较其他板块10%的涨跌幅限制，不可避免波动率更大一些，投资者需对其风险特征有充分把握。

漂亮50精华版组合：上证50(50%)+科创50(50%)

这是A股不同市场和不同板块“漂亮50”的合集，上证50代表了上交所最大的50只龙头股的表现，科创50代表的是科创板龙头公司的表现。

从行业来看，上证50指数中的50只成分股有将近一半是大金融板块股票，而科创50近半是华兴源创、睿创微纳、澜起科技等信息技术高新企业。

从资产配置的角度来看，上证50指数和科创50指数在行业相关性上形成了明显的互补，在进行投资的时候可以将二者纳入组合的配置逻辑。

二是不同市场搭配，分散单一市场风险

全市场组合：科创50(30%)+恒生科技指数(30%)+纳斯达克100(40%)

如果你非常看好科技股行情，除了A股市场，我们可以把眼光放远一点，全球配置。我们可以按比例构建一个科技指数组合，一般来说是A股+港股+美股，这样就可以分散单一市场的波动风险。上述组合中，科创50是A股版纳斯达克指数，代表的是科创板最强的50只科技创新股票;恒生科技指数，是港股版纳斯达克指数，这也是一个新指数，跟踪的是港股市场市值最大的30家科技龙头企业;美股的纳斯达克100则久负盛名，是美股科技企业龙头指数。

另外，除了宽基指数，行业指数也是组合投资中值得关注的，投资者可以均衡配置，选择成长和价值两类行业的指数均衡配置，分散风险。

3、根据方案选择基金

确定好基金的配置方案之后，就需要具体挑选合适的基金了。

第一，选择较强的基金公司，关注指数拟合度。虽然指数基金属于被动式投资，运作较为简单，但跟踪指数是个复杂的过程，不同的基金公司能力不同，所以造成误差大小也不一样。跟踪误差是基金净值收益率与基准指数收益率之间差值的标准差，这个差额越小，代表指数基金与标的指数有更好的拟合度。

第二，交易费用低廉会更好。对于指数基金，建议进行长期定投，可以看出，股票型基金是主动型投资，灵活性高，所以在股市低迷时能主动的规避风险，收益可能会比指数型基金好些，但从长远的时间来看，指数型基金几乎是国民经济增长的体现，指数型基金的涨跌幅会大于股票型基金。

指数基金的投资组合确定、透明，无需花费太多精力，基金管理人更换对指数基金影响小，最突出的特点是交易的成本低廉，所以成为投资者较理想的选择方式，但指数基金不能规避系统性风险，跟随指数会表现出较强的波动性。对于投资者来说，5年以上的长期持有，最好是从熊市到牛市跨经济周期投资，会获得标的指数的收益水平，这样才能有效降低市场波动风险。