世界热推荐：旭辉火速配股背后,境外债重组倒计时

作者 | 王泽红

出品 | 焦点财经

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自一个月前“蹲下”后，旭辉便在寻求处置境外资产的机会，旭辉永升服务股权是最先被划出来的资产，双12那天被清仓后，市场预估可以筹集资金约20亿港币出头。

时隔8天后，旭辉再次抛出配售计划纾缓流动资金压力。12月20日清晨，旭辉公告称拟配售8.4亿股现有股份，配售价折让14.29%每股1.14港元，净筹资9.46亿港元。

时机选择的敲到好处，一方面是清盘危机刚解除，12月16日刚宣告香港高等法院已批准撤回清盘呈请，自11月初宣布暂停支付境外债本金和利息后，旭辉11月25日不可避免的遭遇清盘呈请，经过一番沟通后说服债权人同意无条件撤回清盘呈请。

另一方面，当下正值股权融窗口期。11月以来，随着地产稳融资“三支箭”银行信贷、债券融资、股权融资，以及第四支箭“内保外贷”、央地合作等持续落地，催动地产、物业板块股价一轮轮上涨。

A股房企展开定增之际，港股房企也在抓紧窗口期进行股权融资。雅居乐与碧桂园已通过多次配售股份成功融资，旭辉也于12月12日通过投标程序出售持有旭辉永升服务的23.26%股权。

从旭辉来看，股价已从11月初至19日涨幅达155.77%，翻了1.5倍，正是配售时机。

“先旧后新”配售背后

而且，旭辉采取的是更为快速的先旧后新配售方式。

一般而言，港股配股有三种方式，分别是直接发售新股、配售旧股、先旧后新。所谓 “先旧后新”，即大股东先将手中股份配售给认购方，然后再认购公司发行的新股，好处是能够迅速完成融资，理论上配股公告当天便可完成。

一个月前，雅居乐曾通过先旧后新火速融资，从11月16日开启到11月18日完成，用时两天便配售完成。旭辉宣告配售的同一日，雅居乐也公告称拟折让17.4%配售2.685亿股，欲再次以先旧后新方式募资6.17亿港元。

两房企同时配股募资，12月20日开盘均跌超16%，领跌内房股。

根据配售计划来看，旭辉配售的股份主要来自于“茂福投资有限公司”，占其已发行股份总数约8.77%，这是一家由林氏家族信托全资持有的公司，即由旭辉执行董事林中、林伟及林峰三兄弟共同成立的家族信托。

对于筹资所得的9.46亿港元净额，旭辉拟用作偿还现有债务及用作一般企业用途。旭辉董事认为，配售一方面是筹集资本并扩大股东基础的良机，更能有助于加强集团的财务及流动资金状况，是其解决境外债务融资问题而制定最佳全面解决方案的关键一步。

结合旭辉采取先旧后新的配售方式来看，显然很迫切。

境外债务重组倒计时

清仓永升服务股权时，旭辉曾对境外债务解决方案有过最新披露，称已取得进展并采取了多项措施，包括“成立协调委员会”与境外银行融资进行讨论和接洽，以及与部分债权人协调组成“债券持有人小组”协商费用补偿安排等。

目前，旭辉已聘请一名独立财务顾间对其运营进行全面的业务审核，以评估其当前的流动资金及现金流状况；同时也展开了内部的尽职调查，评估及尽职调查工作的首要目的是为制定全面解决方案提供依据。

据焦点财经了解，旭辉将在2023年第一季度之前向债权人及其他持份者提交全面解决方案，并已通知协调委员会。按照这个时间节点推算，旭辉还有三个多月时间，转让物业股权和配售股份融资后，已经走出关键性两步。

此外，为了纾缓流动资金压力及为业务营运提供资金，旭辉在寻求处置境外资产机会的同时，正厉行节约，采取减省成本的措施，包括缩减非核心、非必要的营运和支出，高管的薪酬以及普通员工的差旅补助和津贴也进行了削减。

旭辉正走在黎明前的最后艰难阶段，地产纾困一年多，已经从“稳项目”走向“保主体”阶段，地产稳融资“三支箭”正密集落地，第四支箭“内保外贷”和“央地合作”也在并行开展，房企的流动性空间正在进一步打开，行业“吹哨人”郁亮将其形容为“微光”正在逐步变成“曙光”。

12月15日，国家高层重提房地产为支柱产业，并表示针对当前出现的下行风险正在考虑新举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖；同期举行的中央经济工作会议明确支持刚性和改善性住房需求。

在行业曙光将现的关键时刻，旭辉正通过火速配售与时间赛跑。

关键词： 流动资金 解决方案 尽职调查 股权融资 内保外贷