快报:港股回购“千亿军团”：龙头行动与政策红利共促市场信心回升

随着业绩静默期的来临，港股市场中的腾讯控股等上市公司近期纷纷暂停了回购动作。这一现象虽是短期节奏调整，但背后所反映的港股回购市场动态，却值得深入探究。近年来，港股回购市场呈现出诸多新特点与新趋势，在市场波动中发挥着独特作用。

从整体数据来看，截至7月21日，年内已有209家港股公司投身回购浪潮，合计回购金额高达1034.28亿港元。这一数据直观地展现出港股上市公司对自身股票价值的判断以及维护股价稳定的决心。回购，本质上是上市公司利用流动现金从二级市场购回一定数额发行在外股票的行为。在市场运行中，大规模回购潮往往出现在市场下跌阶段，此时上市公司认为自家股票价格远低于内在价值，通过回购向投资者传递股价被严重低估的信号，以此稳定投资者信心和公司股价。

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回顾2024年，港股市场经历了从高点回落至低位的过程，在此期间，一场大规模的“回购潮”汹涌来袭。Wind数据显示，2024年全年，共有279家港股上市公司实施股份回购，回购金额达到惊人的2655.13亿港元。这一数据不仅反映出当时市场环境下上市公司的积极应对态度，也凸显了回购行为在稳定市场方面的重要作用。

进入今年，港股市场出现回暖迹象，上市公司的回购力度相较于2024年有所减弱。然而，即便如此，回购金额依然保持在1000亿港元以上。这一数据表明，尽管市场环境有所改善，但上市公司对自身股票价值的认可以及对股价稳定的追求并未改变。回购行为已成为港股市场中一种常态化的市值管理手段，持续发挥着稳定市场情绪、提升投资者信心的作用。

港股回购市场的变化，与港交所的政策调整密切相关。去年4月份，港交所修订发布《上市规则》，引入新的库存股份机制，并于去年6月11日正式生效。在此之前，上市公司回购的股票需要注销，而新规之下，港股公司回购的股票无需注销，可作为库存股持有，供以后再出售。这一改革具有重大意义，中金公司分析指出，库存股改革允许上市公司将回购的股份作为库存股持有而非强制注销，极大地提升了企业回购的积极性和回购效率。中金公司预计，下半年港股市场回购金额或与上半年基本持平，维持在1000亿港元左右。这一预测基于当前市场环境和政策因素，显示出回购市场在政策支持下有望保持稳定发展态势。

在今年的港股回购市场中，腾讯控股、汇丰控股及友邦保险等行业龙头表现尤为突出。这些公司不仅回购次数频繁，而且回购金额庞大。腾讯控股以年内400.43亿港元的回购金额位居榜首，汇丰控股年内回购金额为201.43亿港元，友邦保险的年内回购金额也达到176.93亿港元。腾讯控股更是连续多年稳居港股回购金额榜首，在其披露的2024年年报中，宣布2025年计划至少回购价值800亿港元的股份。这一计划彰显了腾讯控股对自身未来发展的坚定信心以及对股东价值的重视。

龙头企业持续大力回购股份，背后有着深刻的经济逻辑。许多港股上市公司，尤其是行业龙头企业，拥有较为充足的现金流。在缺乏足够高回报投资项目的情况下，股票回购被视为增强股东价值的一种有效手段。通过将闲置资金用于回购股份，公司间接提升了股东的回报率。以腾讯控股为例，其在游戏、社交等领域拥有强大的盈利能力和稳定的现金流。在市场波动过程中，腾讯控股通过大规模回购股份，不仅向市场传递了公司对自身业务前景的信心，也为股东带来了实实在在的利益。

从市场影响角度来看，上市公司回购股票具有多方面的积极作用。融智投资基金经理兼高级研究员包金刚表示，上市公司回购股票，首先向市场传递出公司管理层对公司未来发展的信心。这种信心能够感染投资者，稳定投资者情绪，增强市场信心。在市场波动较大时，投资者的信心往往较为脆弱，此时上市公司的回购行为就像一颗“定心丸”，有助于缓解市场的恐慌情绪。

其次，上市公司回购股票带来了更多的资金流入资本市场。在回购过程中，上市公司需要从二级市场购买股票，这就增加了市场的资金供给。资金的流入提升了市场的交易活跃度，有助于市场稳定运行。当市场交易活跃时，股票的流动性增强，投资者能够更顺畅地进行买卖操作，市场的整体效率也得到提高。

此外，回购行为对公司的股权结构也会产生一定影响。通过回购股份，上市公司的总股本减少，在盈利不变的情况下，每股收益相应增加。这有助于提升公司的估值水平，吸引更多投资者的关注。同时，回购股份还可以作为一种员工激励的手段，公司将回购的股份用于股权激励计划，能够激发员工的工作积极性和创造力，促进公司的长期发展。

然而，港股回购市场也并非一帆风顺，面临着一些挑战和不确定性。一方面，市场环境的变化可能影响上市公司的回购决策。如果市场出现大幅上涨，上市公司可能认为股价已经合理反映其内在价值，从而减少回购规模。另一方面，政策的不确定性也可能对回购市场产生影响。虽然目前库存股改革为上市公司回购提供了更多便利，但未来政策的调整方向仍存在变数。

总体而言，港股回购市场在近年来呈现出蓬勃发展的态势。从2024年的大规模回购潮到今年在市场回暖背景下的持续回购，港股上市公司通过回购行为向市场传递信心、稳定股价、提升股东价值。行业龙头的大力回购更是起到了引领示范作用，带动了整个市场的回购氛围。随着港交所库存股改革的深入推进，以及市场环境的逐步稳定，港股回购市场有望继续保持健康发展，为港股市场的稳定运行和长期发展注入强大动力。投资者也应密切关注港股回购市场的动态，从中寻找投资机会，合理配置资产。

责任编辑：栎树

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