行业罕见预付款，宁德时代掷15亿锁定富临精工产能：磷酸铁锂优质产能供应偏紧 今热点

9月18日晚间，富临精工（300432.SZ）公告，公司控股子公司江西升华新材料有限公司（以下简称“江西升华”）于近日与宁德时代（300750.SZ）签订《预付款协议》，约定宁德时代向江西升华支付共计人民币15亿元的预付款，用于锁定江西升华向宁德时代承诺磷酸铁锂供应量，并支持江西升华布局更有竞争力的原材料建设。

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在动力电池产业链中，长协订单并不罕见，但宁德时代此次主动“先打款”的操作，仍被视为行业罕见之举。

“我们一般是交货后60天内开发票、付款，也就是大约两个月账期。”9月19日，一家与宁德时代有长协合作的正极材料企业人士告诉时代周报，一般情况下都不会有预付款。

15亿预付款将分期到账

据富临精工公告，此次宁德时代支付的15亿元预付款，对应的是富临精工子公司江西升华未来一定周期内的磷酸铁锂正极材料产能。江西升华承诺该笔资金专款专用，仅投向磷酸铁锂产线及原材料建设。

事实上，宁德时代与江西升华的合作已持续一年多。早在2024年8月，双方签订《业务合作协议》，宁德时代同意支付一定预付款支持江西基地（7.5万吨/年产能）建设。江西升华承诺江西基地按期完成建设并达成符合宁德时代生产要求的年产7.5万吨磷酸铁锂正极材料产能。

彼时，江西升华承诺2025-2027年期间按照承诺约定对宁德时代的供应能力，并预留给宁德时代。江西升华产品具备综合优势的情况下，宁德时代承诺2025-2027年期间每年度至少向江西升华采购14万吨，每年的月度交付计划双方于前一年10月1日前另行签订补充协议约定。

2025年3月，宁德时代通过增资扩股成为江西升华股东。三个月后，两家公司再次签署《补充协议》，对原协议进行了修订。宁德时代同意于2025年5月31日前向江西升华一次性支付人民币5亿元预付款支持江西升华江西基地(16万吨/年产能)，四川三期（20万吨/年产能）建设。

2025年9月，最新协议明确宁德时代将分别于2025年9月向江西升华支付5亿预付款，2025年11月向江西升华支付10亿预付款，用于锁定磷酸铁锂供应量，并支持江西升华布局更有竞争力的原材料建设。

富临精工在今年4月的投资者交流会上表示，子公司江西升华目前具备21.5万吨高压实密度磷酸铁锂正极材料产能，预计年内有效产能将增加至30万吨。

动力电池供应链面临账期困境

宁德时代方面并未就此次主动“打款”作出回应，但此举再次引发业内对动力电池产业链上游普遍存在的回款周期长问题的热议。

近年来，随着整车市场竞争加剧，产业链压力不断向上游传导，压价与延长账期现象频发。

9月15日，中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，明确支付账期应自交货验收合格之日起算，最长不得超过60天，以缓解上下游企业因账款拖欠而承受的资金压力。

事实上，在市场周期下行之际，中小企业面临生存问题，头部企业亦面临资金周转问题。今年年初，某正极材料大厂相关人士告诉时代周报，当时基本都是“3+6”的账期。也就是说材料交付后三个月，才会拿到电池厂的承兑汇票，而票据要变现又得等半年。

“如此计算，资金积压至少长达9个月，且材料销售越多，资金压力反而愈发沉重。”该人士向时代周报透露，在此过程中，若个别电池厂出现爆雷情况，供应商的应收账款几乎将全部沦为坏账。

时代周报梳理发现，在2025年的中报中，包括容百科技、当升科技、五矿新能、万润新能、德方纳米等在内的多家正极材料厂商，其应收账款占营业收入的比例均超过40%。

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9月19日，隆众资讯磷酸铁锂分析师张胜楠告诉时代周报：“目前从供需角度来看，需要头部电池企业大额预付款来‘抢产能’的材料企业是少数，（宁德时代）这种预付可能背后暴露的问题依旧是整体供应较为宽松，但是优质产能供应偏紧的供需局面。

磷酸铁锂优质产能供应偏紧

“目前相关产品供不应求。”9月19日，富临精工董秘李鹏程告诉时代周报，公司磷酸铁锂正极材料具备独特的技术工艺路线以及行业领先的技术性能指标；公司高压实密度磷酸铁锂正极材料具有高压实密度，高比容量、长循环寿命等技术性能优势，在市场中占据领先地位。

张胜楠告诉时代周报，从供需格局变化来看，未来1-2年磷酸铁锂还是会呈现一个整体供应偏松，优质产能偏紧的一个情况，同时伴随储能端的发力明显，预计后市需求储能占比会延续上升，同时规模效应会更加明显。

“若本协议顺利履行，后续产能持续放量，销售订单逐步扩大，产线规模效应将进一步显现，对磷酸铁锂正极材料业务的经营业绩具有积极影响。本协议的签署不影响公司业务的独立性，公司不会因为履行本协议而对合作方形成依赖。”富临精工公告称。

富临精工成立于1997年，并于2015年登陆深交所，公司主营业务为汽车发动机零部件、新能源汽车智能电控、精密齿轴、机器人电关节、新能源锂电正极材料磷酸铁锂的研发、生产和销售。

2025年上半年，富临精工营业收入58.13亿元，同比增长61.7%；归母净利润为1.74亿元，同比增长32.41%。

截至9月19日收盘，富临精工上涨2.96%，报收16.35元/股，当前市值约为280亿元。

责任编辑：钟离

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