百事通！格力地产缘何青睐“免税生意”?

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作者 | 刘莹

出品 | 焦点财经

时隔两年半后，格力地产再将重组珠海免税集团一事提上日程。相关方案发布后，格力地产连收5个涨停板，股价亦创下了自2021年9月以来的新高。

这一幕并不罕见。2020年5月，也即格力地产首次发布拟收购珠海免税的公告之时，其就曾一度连拉8个涨停板，令业内侧目，但也因此收到了上交所的问询函。

由于收购事宜颇受投资者关注，格力地产于12月12日、13日晚接连发布风险提示公告，提醒投资者注意投资风险。

在公告中，格力地产提到，此次收购珠海免税涉及资产的审计、评估工作尚未完成，交易方案尚需公司董事会、监事会再次审议及公司股东大会审议批准，并经有权监管机构核准后方可正式实施，能否顺利批复以及批复时间都存在不确定性。因而，投资者需注意投资风险。

借力“第三支箭”，重启收购事宜

翻阅公告可知，格力地产本计划通过发行股份及支付现金的方式，向珠海国资委、珠海城建集团购买珠海免税的100%股权，同时向央企通用投资非公开发行股份募集配套资金。

由此，这笔最终定价122.15亿元的交易中，约114.15亿元可通过发行股份的方式支付，占比超9成，仅有8亿元需通过现金方式支付，占比约6%。

在珠海市国资委的推动下，收购重组事宜推进顺利。为配合重组，格力地产还曾先后在珠海、海口等地拿下了多宗免税商务地块。

不过，就在重组仅剩“临门一脚”时，格力地产原董事长鲁君四因涉嫌证券市场内幕交易违法行为，被中国证监会立案调查。这也是导致该重大资产重组事项被按下暂停键的关键。2021年2月，格力地产宣布暂停收购珠海免税集团。

如今，鲁君四违法一事逐渐尘埃落定，其在格力地产的相关职务也在今年6月相继被免去。10月，格力地产重新完成董事会、监事会的换届选举，新一任的董事长和总裁顺利产生。鲁君四烙印逐渐淡去的格力地产，亦在这样的背景下重启了对珠海免税的重组一事，并于12月9日正式公布了调整后的重组方案。

焦点财经注意到，这两版方案中，“以发行股份及支付现金方式购买珠海市免税企业集团有限公司全体股东持有的免税集团100%的股权”这一基础交易方式并未改变。而“向通用投资非公开发行股份募集配套资金”则变为了“拟向不超过35名投资者非公开发行股票募集配套资金”。这也是11月28日放开股权融资的“第三支箭”落地，所带来的利好。

格力地产表示，此次募集的配套资金总额预计将超过8亿元，扣除相关费用后，将用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不用于拿地拍地、开发新楼盘等，且用于补充公司流动资金、偿还债务的比例不超过交易作价的25%，或不超过募集配套资金总额的50%。

备受青睐的免税业务，前景几何？

补齐业务短板或是格力地产钟情重组珠海免税集团的原因之一。

资料显示，格力地产自2015年从格力集团脱离后，一直积极尝试转型，布局多元化业务，相继涉足了海洋、旅游、口岸及农业等多领域。但经过七年多尝试的多元化转型，目前仍收效甚微。

2020年、2021年及2022年1-9月，格力地产来自房地产业务的收入分别为53亿元、63.81亿元、21.48亿元，占总营收的比重为83.21%、89.95%、78.92%，房地产仍是其主营业务。

而珠海免税不仅拥有免税牌照，且是国内唯一一家全资拥有免税、有税、保税（跨境）三大业务的免税商。当前，其共拥有14个陆路口岸和机场口岸免税店、7个商业综合体和2个跨境电商体验中心。若重组成功，格力地产的三大核心板块，有望变为以免税业务为主导的大消费产业、生物医药大健康产业以及房地产业。

信达证券亦提到，珠海免税作为深耕行业多年、具备优秀运营能力和盈利能力的老牌免税商，有望受益于行业快速发展。格力地产此次拟注入珠海免税，与公司现有消费板块形成互补，有望为公司成长注入新动能。

尤其是，疫情之下，珠海免税的业绩依旧保持了快速增长。2021年全年，其营收为19.06亿元，同比增长50%；净利润6.12亿元，同比增速达307%。

反观格力地产，2021年，格力地产归属于上市公司股东的净利润仅有3.21亿元，同比降幅达42.63%。到了今年前三季度，该指标进一步恶化，仅有-0.61亿元，出现亏损，同比降幅更是达到了109.5%。

虽尚未出现债务展期、违约等，但格力地产资金压力明显。截至2022年9月末，其货币资金为19.71亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债合共78.61亿元，账面资金缺口达58.9亿元，且“三道红线”全踩。

“盈利能力较强、发展前景广阔的免税业务的注入，有助于提升格力地产的盈利水平，”兴业证券称。并且，通过非公开发行股票募集资金对格力地产原有房地产业务进行项目建设、偿还债务以及流动资金补充，还可进一步优化其资产负债结构，加快与珠海免税集团的资源整合及业务协同。

“免税业务或将成为格力地产未来重要的盈利能力驱动因素，增强其市场竞争力，”兴业证券称。

关键词： 格力地产 非公开发行 流动资金 盈利能力 偿还债务